Eurex-derivatif-derivatif-strategi perdagangan pendapatan tetap

Apabila melindung nilai portfolio sedia ada, misalnya, pelabur bebas untuk menutup kedudukan niaga hadapan sebelum hari dagangan terakhir membubarkan kedudukan lindung nilai, atau untuk menyerahkan sekuriti pada masa matang.

Walaupun urus niaga arbitraj ini sering dirujuk sebagai bebas risiko, hasilnya tepat bergantung pada pelbagai faktor, sesetengahnya sebenarnya mempunyai risiko tertentu.

Secara alternatif keuntungan bersih ialah jumlah pergerakan harga niaga hadapan yang didarabkan dengan 10 kontrak didarab dengan nilai EUR Jangka masa hadapan pendapatan tetap pendek menggambarkan hasil harga niaga hadapan dan potensi keuntungan dan kerugian yang sepadan.

Kesan ini strategi eurex-interest-rate-derivatives-fixed-income-trading paling ketara untuk bon dengan tempoh yang rendah kerana ini kurang sensitif terhadap variasi hasil pasaran diskaun 9, strategi eurex-interest-rate-derivatives-fixed-income-trading. Nilai pasaran portfolio bon: Aliran Tunai EUR dari bursa Operasi. Tempoh tamat dagangan yang tersedia adalah tarikh pembatalan. Selang harga kontrak ini ditetapkan pada 0. Tempoh luput yang tersedia untuk tiga bulan kalendar terdekat. Untuk mengekalkan strategi eurex-interest-rate-derivatives-fixed-income-trading dalam pasaran derivatif adalah penting bahawa kedua-dua pedagang dan hedger aktif dengan itu menyediakan kecairan, strategi eurex-interest-rate-derivatives-fixed-income-trading.



Oleh itu, adalah perlu untuk menyesuaikan kedudukan niaga hadapan untuk memastikan lindung nilai jumlah atau sebahagian yang dikehendaki. Pelarasan berterusan jenis ini dipanggil lindung nilai dinamik atau tailing.

Motif Pada pertengahan bulan Mei, dengan menganggap hubungan normal antara sektor lima dan sepuluh tahun, pelabur menjangkakan keluk hasil menjadi lebih curam. Ini bermakna hasil jangka panjang akan meningkat lebih tinggi atau jatuh kurang daripada hasil jangka sederhana. Disebabkan sensitiviti kadar faedah yang berlainan daripada isu-isu masing-masing, kedudukan jangka sederhana dan jangka panjang ditimbang secara berbeza.



Kaedah jangka yang diubahsuai menggunakan faktor-faktor berikut untuk mengira nisbah lindung nilai: Bon yang paling murah untuk menghantar CTD Tempoh yang diubahsuai sebagai dasar niaga hadapan15; daripada kedudukan individu dan dengan demikian jumlah portfolio, sebagai ukuran kepekaan kadar faedah mereka. Faktor penukaran 15 Cf. Dengan menggunakan kaedah jangka masa yang diubahsuai, nisbah lindung nilai dikira seperti berikut: Walau bagaimanapun, ralat penilaian dalam kaedah pengiraan ini sebahagiannya dikompensasi dengan fakta bahawa kedua-dua pengangka dan penyebutnya dipengaruhi oleh andaian mudah dalam pengiraan nisbah lindung nilai.

Terdapat pelbagai jenis spread. Bahagian ini menerangkan spread masa dan spread antara produk. Strategi ini didasarkan pada salah satu daripada dua andaian: Secara alternatif, kedudukan penyebaran boleh didasarkan pada persepsi salahpesan satu kontrak atau kedua-dua kontrak dan jangkaan bahawa mispricing ini akan diperbetulkan oleh pasaran. Penubuhan serentak jawatan panjang dan pendek adalah tertakluk kepada risiko yang lebih rendah berbanding posisi yang panjang atau pendek.

Nisbah lindung nilai ditentukan seperti berikut dengan menggunakan kaedah nilai nominal: Kaedah Pengubahsuaian Tempoh Tempoh yang diubahsuai boleh digunakan untuk mengira kepekaan kadar faedah kedudukan tunai dan niaga hadapan, dan untuk menetapkan nisbah lindung nilai dengan sewajarnya.

Walau bagaimanapun, kepekaan kadar faedah, sebagai penunjuk perubahan nilai keselamatan, dinyatakan sebagai satu titik asas 0. Dengan menggunakan kaedah kepekaan, nisbah lindung nilai dikira seperti berikut Ia bernilai EUR 40, pada Mac . Para pelabur khuatir bahawa kadar faedah pasaran boleh meningkat dan harga boleh jatuh sehingga masa jualan yang dirancang. Ini harus mengimbangi kerugian harga yang ditanggung pada bon.

Sekiranya perubahan keluk hasil menghasilkan perubahan status bon CTD semasa hayat lindung nilai, maka kejayaan lindung nilai hadapan mungkin terjejas. Hedger tersebut perlu memantau keadaan dan, jika perlu, mengubah kedudukan lindung nilai untuk mencerminkan hubungan yang berubah. Menentukan Nisbah Hedge Hubungan kedudukan niaga hadapan kepada portfolio dalam erti kata lain, jumlah kontrak niaga hadapan yang diperlukan untuk lindung nilai disebut sebagai nisbah lindung nilai.

Kejayaan strategi bergantung terutamanya kepada perbezaan hasil dan bukan pada tahap mutlak hasil pasaran. Pasaran yang Berubah Situasi tahun telah meningkat sebanyak dua puluh mata asas, berbanding sepuluh mata asas dalam sektor 5 tahun pada awal bulan Jun. Bergantung pada kedudukan untuk dilindung nilai, mereka akan membeli atau menjual niaga hadapan dan dengan ini, pada dasarnya, menetapkan tahap harga masa depan bagi kedudukan pendasar mereka.

Motive Seorang pengurus dana pencen menjangkakan deposit berjangka sebanyak CHF 10 ,, untuk dibayar balik pada pertengahan bulan Jun. Ini sepatutnya memberi pampasan kepada kenaikan harga ramalan pembelian bon yang dirancang. Nisbah lindung nilai menggunakan kaedah tempoh yang diubahsuai: Pelabur menutup kedudukan niaga hadapan. Kaedah Kepekaan Kepekaan atau kaedah nilai titik asas juga berdasarkan konsep jangka masa. Oleh itu, andaian yang sama diguna pakai.

Apabila mengira margin tambahan, korelasi pembangunan harga diambil kira oleh hakikat bahawa Euro Bund dan Euro Bobl Futures merupakan sebahagian daripada kumpulan margin yang sama. Oleh kerana sensitiviti kadar faedah yang berbeza bagi bon dengan jangka hayat berlainan yang berlainan dan yang sepadan kontrak niaga hadapan, kedudukan panjang dan pendek kaki strategi mesti dibahagikan mengikut tempoh kontrak yang diubahsuai.

Secara alternatif, hasil bersih ialah jumlah pergerakan harga niaga hadapan yang didarabkan dengan 20 kontrak yang didarab dengan nilai EUR Spread posisi direka untuk mencapai keuntungan atas perubahan yang diharapkan dalam perbezaan harga antara kedudukan panjang dan pendek.

Lindung nilai dengan niaga hadapan berdagang pertukaran mempunyai kesan memindahkan risiko pasaran secara langsung ke dalam apa yang disebut risiko asas. Risiko asas mencerminkan lebihan atau kurang prestasi lindung nilai, dan adalah disebabkan oleh sifat lindung nilai instrumen berbanding aset asas untuk dilindung nilai. Sejak pertukaran menyediakan pasaran yang sangat cair dan telus bagi niaga hadapan bon kerajaan, adalah jarang bagi hedger tertentu untuk menggunakan kontrak ini untuk melindung nilai bon bukan CTD yang mungkin termasuk bon korporat.

Sekiranya tiada kontrak niaga hadapan yang sepadan dengan jangka hayat bon untuk dilindung nilai, atau jika sekuriti sekuriti dalam portfolio terlalu rumit, kontrak yang menunjukkan korelasi yang tinggi kepada portfolio digunakan. Hedge Perfect versus Cross Hedge Strategi di mana kerugian yang ditanggung pada perubahan dalam nilai kedudukan tunai hampir sepenuhnya dikompensasi oleh perubahan dalam nilai kedudukan niaga hadapan yang disebut lindung nilai yang sempurna.

Lindung nilai kedudukan kadar faedah sebahagian besarnya terdiri daripada memilih kontrak niaga hadapan yang sesuai, menentukan bilangan kontrak yang diperlukan untuk melindung nilai kedudukan tunai nisbah lindung nilai dan memutuskan kemungkinan pelarasan yang dibuat kepada nisbah lindung nilai dalam tempoh yang dipersoalkan.

Dalam praktiknya, disebabkan oleh penetapan bilangan nombor integer perdagangan dan ketidaksesuaian sekuriti tunai dan niaga hadapan, portfolio bebas risiko tidak lazimnya boleh dilaksanakan. Selalunya terdapat juga perbezaan antara tempoh masa depan kontrak niaga hadapan dan tempoh lindung nilai. Lindungan lindung nilai melibatkan strategi di mana sebab-sebab yang digariskan di atas kedudukan lindung nilai tidak mengimbangi prestasi portfolio yang dilindung nilai.

Faktor-faktor ini termasuk jalan perkembangan harga dan aliran margin variasi yang terhasil, serta perubahan dalam CTD semasa tempoh transaksi. Asas yang betul secara teoritis boleh ditentukan dengan mendiskaunkan harga penghantaran. Peluang tunai dan membawa cenderung untuk timbul dalam tempoh yang singkat dan jarang melebihi kos transaksi yang ditanggung. Arbitrageur menjalankan transaksi berikut, berdasarkan kontrak niaga hadapan individu: Harga penghantaran diperoleh dari harga penyelesaian akhir, didarabkan dengan faktor penukaran ditambah faedah terakru.

Di mana pembentukan portfolio dirancang, pemegang kedudukan lama boleh memutuskan sama ada mengambil penghantaran sekuriti apabila kontrak diselesaikan atau secara alternatif, untuk menutup kedudukan niaga hadapan dan membelinya di pasaran tunai.

Jika tidak, peralihan selari dalam lengkung hasil akan menyebabkan perubahan nilai penyebaran. Risalah Margining Berbasis Risiko. Penjualan Jualan serentak masa depan pendapatan tetap pada instrumen pendasar jangka pendek dan pembelian masa depan pendapatan tetap pada instrumen pendasar yang lebih panjang, dengan tempoh yang sama atau mirip keluk hasil dijangka merosot.

Secara semulajadi, semakin besar perbezaan antara bon yang akan dilindung nilai dan bon CTD yang sebenar, yang kurang dipercayai akan lindung nilai, mewujudkan dalam beberapa kes risiko asas yang ketara. Apabila lindung nilai ikatan CTD faktor harga membolehkan prestasi lindung nilai yang baik dengan syarat bentuk lengkung hasil tidak berubah terlalu banyak dari masa ke masa.

Sekali lagi, margin tambahan diperolehi dengan mengalikan parameter margin, seperti yang ditetapkan oleh Eurex Clearing AG dalam kes ini EUR per kontrak, dengan jumlah kontrak.

Nisbah lindung nilai menggunakan kaedah nilai mata asas: Situasi Pasaran Berubah Pasaran hasil telah meningkat sebanyak 0. Pelabur menutup kedudukan niaga hadapan pendek dengan membeli balik nilai Euro Bund Futures Jun pasaran portfolio bon: Nilai pasaran bon CTD: Euro Bund Masa Depan Jun Statis dan Dinamik Lindungan Memudahkan struktur kadar faedah di mana model lindung nilai boleh berdasarkan, dari masa ke masa, membawa kepada ketidaktepatan dalam nisbah lindung nilai.


Pertimbangan Lindung Nilai Asas risiko kos lindung nilai Prestasi mana-mana lindung nilai, bagaimanapun, bergantung kepada korelasi antara pergerakan harga aset asas untuk dilindung nilai dan kontrak niaga hadapan atau opsyen yang digunakan. Dengan niaga hadapan bon kerajaan kita tahu bahawa harga niaga hadapan akan menjejaki pergerakan harga bon yang paling murah untuk penghantaran CTD.

strategi eurex-interest-rate-derivatives-fixed-income-trading strategi eurex-interest-rate-derivatives-fixed-income-trading

Penyebaran Produk Antara Produk merangkumi kedudukan niaga hadapan yang panjang dan pendek dengan instrumen asas yang berlainan. Strategi jenis ini diarahkan pada pelbagai perkembangan hasil dalam sektor kematangan masing-masing. Dengan menganggap keluk hasil biasa, jika hasil tahun naik lebih daripada hasil 5 tahun atau 2 tahun, lengkung hasilnya berkurang, sementara peratusan menandakan menghampiri hasil jangka pendek, sederhana dan panjang. Berbanding dengan perdagangan kedudukan langsung, spread antara produk juga tertakluk kepada risiko yang lebih rendah.

Arbitraj tunai yang dipanggil tunai dan melibatkan pembelian bon di pasaran tunai dan penjualan kontrak niaga hadapan yang berkaitan. Menjual bon dan pada masa yang sama membeli niaga hadapan dirujuk sebagai arbitraj tunai dan dibawa balik. Dalam setiap kes, pelabur memasuki kedudukan yang panjang dalam pasaran tunai atau pasaran hadapan yang tidak dinilai.

Walaupun jangkaan tidak dipenuhi, kerugian yang ditanggung pada satu kedudukan niaga hadapan sebahagian besarnya diimbangi oleh kedudukan kaunter. Masa Penyebaran Pembelian Secara serentak kontrak niaga hadapan tetap tetap dengan jangka hayat yang lebih pendek dan penjualan kontrak niaga hadapan yang sama dengan jualan seumur hidup yang lebih panjang. Jualan serentak kontrak niaga hadapan tetap tetap dengan hayat yang lebih pendek dan pembelian kontrak niaga hadapan yang sama dengan jangka hayat yang lebih panjang Rasional Seorang pelabur menganalisis nilai Masa Depan Euro Euro Bobl pada bulan April dan menetapkan bahawa kontrak telah terlebih nilai.

Memandangkan spesifikasi kontrak, hanya gandaan integer bagi kontrak niaga hadapan boleh diniagakan. Pelbagai prosedur untuk menentukan nisbah lindung nilai telah dibangunkan, dengan menyediakan tahap ketepatan yang berbeza. Bahagian berikut menggariskan prosedur yang paling biasa. Walaupun menjadi kaedah paling mudah diterangkan, kaedah nilai nominal juga paling tidak tepat dalam segi matematik.

Margin tambahan yang dicagarkan dikeluarkan pada hari berikutnya. Perolehan EUR 2, yang dibuat berdasarkan perbezaan antara pembelian dan penjualan adalah bersamaan dengan baki margin variasi EUR 8, EUR 5, dikira setiap hari.

Sebaliknya, lindung nilai statik bermakna nisbah lindung nilai asal kekal tidak berubah semasa hayat lindung nilai. Pelabur mesti menimbang kos dan faedah pelarasan. Arbitrase Tunai dan Bawa Dalam prinsip, arbitraj ditakrifkan sebagai mewujudkan kedudukan tertutup bebas risiko dengan memanfaatkan salah harga dalam derivatif atau sekuriti di antara dua tempat pasaran.